Si alguna vez miraste la lista de bonos, quizás te llamó la atención ver al AL30 y al GD30 uno al lado del otro.
La diferencia entre AL30 y GD30 está, sobre todo, en la ley bajo la que se emitió cada uno. Es una de las primeras dudas que aparecen al mirar bonos soberanos argentinos, porque los dos se parecen mucho y aun así suelen cotizar a precios distintos.
En esta nota vas a conocer qué son los bonos AL30 y GD30, qué diferencia hay entre uno y otro, cómo leer su cotización y qué riesgos tienen.
Qué son los bonos AL30 y GD30
Los bonos AL30 y GD30 son bonos soberanos argentinos en dólares que vencen en julio de 2030. Un bono soberano es deuda que emite el Estado: quien lo compra le presta dinero y, a cambio, recibe intereses y la devolución del capital en fechas fijas.
Los dos surgieron del canje de deuda de 2020 y comparten el mismo calendario de pagos. Cada seis meses, en enero y en julio, pagan un cupón de interés y, desde julio de 2024, también devuelven una parte del capital (lo que se conoce como amortización) hasta cancelarlo por completo en 2030.
El AL30, bajo ley argentina
El AL30 forma parte de los Bonares, los bonos emitidos bajo ley argentina. Esto significa que, ante un eventual conflicto sobre sus condiciones, la discusión se da en tribunales argentinos.
El GD30, bajo ley de Nueva York
El GD30 pertenece a los Bonos Globales, emitidos bajo ley de Nueva York. En este caso, un conflicto sobre sus condiciones se resolvería en tribunales de Estados Unidos.
Fuera de la jurisdicción, las condiciones de los dos bonos coinciden. Lo que cambia es cómo los mira el mercado, y eso se nota apenas comparás su precio y su liquidez.
Diferencia entre AL30 y GD30: ¿cómo varían en la práctica?
En la práctica, el bono AL30 y el GD30 se diferencian en el precio y la liquidez, mientras que comparten el riesgo de crédito. Así se ve cada punto cuando los comparás:
Precio: el GD30 suele cotizar algo más caro que el AL30. Esa brecha se conoce como diferencial por legislación y tiende a ampliarse cuando el mercado percibe más riesgo, porque muchos inversores valoran la ley de Nueva York como una capa extra de protección.
Liquidez (qué tan fácil es comprar y vender): el AL30 es uno de los bonos con más volumen en BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos), mientras que el GD30 tiene más demanda entre inversores del exterior. Desde una cuenta argentina podés operar los dos.
Riesgo de crédito: es el mismo, porque en los dos casos quien paga es el Estado argentino. La ley de emisión define el marco para negociar si hubiera una reestructuración, mientras que la capacidad de pago depende del emisor.
Un caso concreto, con números ilustrativos: el AL30 cotiza a USD 60 y el GD30 a USD 62. Esos USD 2 de diferencia son el diferencial por legislación, que puede achicarse o agrandarse día a día según cambie la percepción de riesgo. Para leer bien esos números, te sirve saber cómo se arma la cotización.
Cómo leer la cotización del AL30 y el GD30
La cotización del AL30 y el GD30 se expresa, en general, por cada 100 unidades de valor nominal (el monto original de la deuda). Como los dos bonos ya devolvieron parte del capital, el mercado también mira la paridad, que compara el precio con lo que todavía queda por cobrar.
Cada bono tiene, además, un ticker distinto según la moneda en la que lo operes. El instrumento es el mismo; lo que cambia es la moneda de la operación:
AL30 y GD30: se compran y venden en pesos.
AL30D y GD30D: se operan en dólares MEP (dólares en una cuenta local).
AL30C y GD30C: se operan en dólar cable (dólares en una cuenta del exterior).
Si dividís el precio en pesos del AL30 por su precio en dólares (AL30D), obtenés el tipo de cambio implícito de esa operación. Esa es la lógica detrás del dólar MEP: comprar un bono en pesos y venderlo en dólares. En Ualá, por ejemplo, la compra de dólar MEP funciona con este mecanismo y la comisión ya viene incluida en el costo de la operación.
Qué riesgos tienen los bonos soberanos de Argentina
Los bonos soberanos son instrumentos de renta fija, porque sus pagos están definidos de antemano. Su precio, en cambio, puede subir o bajar todos los días según las tasas de interés y la percepción de riesgo sobre el Estado.
Si mantenés el bono hasta el vencimiento y el Estado cumple con los pagos, recibís lo que establecen sus condiciones. Si lo vendés antes, el resultado depende del precio de ese momento, que puede estar por encima o por debajo del de compra.
Esa percepción de riesgo tiene que ver, en parte, con la historia: la deuda argentina se reestructuró varias veces, la última en 2020. Ese antecedente es uno de los factores que el mercado tiene en cuenta al ponerles precio.
Entender qué es el riesgo en una inversión y cómo se forman los precios en el mercado financiero te ayuda a leer estos movimientos con más contexto. También podés repasar la estructura y los tipos de bonos para ubicar al AL30 y al GD30 dentro de la renta fija.
Cómo operar el AL30 y el GD30 desde Ualá
Para comprar o vender bonos hace falta una cuenta comitente, que es donde quedan registradas tus inversiones en el mercado. En Ualá, el AL30 y el GD30 se operan desde la sección de acciones, bonos y CEDEARs, en días hábiles y dentro del horario de mercado. La Comisión Nacional de Valores (CNV) exige completar un perfil de inversor, y en la app ese paso se hace la primera vez que operás.
Ahora que conocés la diferencia entre AL30 y GD30, la comparación pasa por cómo valorás la jurisdicción de cada uno y en qué moneda querés operar. Cada persona llega a una decisión distinta según su horizonte y la variación de precio que le resulte cómoda. Si querés empezar a seguir su cotización, podés abrir tu cuenta en Ualá y verla desde la sección de inversiones.
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